近日,普華永道發(fa)布(bu),《2022年(nian)-2023年(nian)上半年(nian)中(zhong)國礦業并購活動回(hui)顧及觀察》。其中(zhong)，“黃金(jin)并購交易(yi)概覽”部分顯(xian)示，2022年(nian)金(jin)礦交易(yi)數量(liang)11宗，與2021年(nian)持平(ping)，平(ping)均交易(yi)金(jin)額(e)較2021年(nian)翻倍，交易(yi)重心轉(zhuan)向(xiang)境內（僅兩宗跨(kua)境交易(yi)），性質多為境內資(zi)源整合(he)。

“中國礦業投資并購趨勢總覽”部分(fen)顯示，中國2022年交易(yi)金額達119億美元（約801億人民幣），相(xiang)較2021年（79.7億美元）上升49%，總交易(yi)數量66筆(bi)，相(xiang)較上一年上升8%。

2022年(nian)(nian)，金(jin)(jin)(jin)價(jia)在俄烏沖突等(deng)地緣政治因素影響下(xia)快(kuai)速(su)上漲，3月達到年(nian)(nian)內最高點(dian)2055美(mei)元(yuan)(yuan)/盎(ang)司，隨后受到美(mei)聯儲加息等(deng)影響，國際黃金(jin)(jin)(jin)價(jia)格開始振(zhen)蕩下(xia)跌至11月1628美(mei)元(yuan)(yuan)/盎(ang)司。金(jin)(jin)(jin)礦(kuang)交(jiao)易(yi)(yi)數量11宗，與2021年(nian)(nian)持平(ping)，但(dan)由于(yu)一(yi)宗超(chao)(chao)大(da)型(xing)（>10億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)）交(jiao)易(yi)(yi)和兩宗大(da)型(xing)（>5億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)）交(jiao)易(yi)(yi)，平(ping)均交(jiao)易(yi)(yi)金(jin)(jin)(jin)額(e)較2021年(nian)(nian)翻倍。同時，交(jiao)易(yi)(yi)重心轉向境(jing)(jing)內（僅兩宗跨境(jing)(jing)交(jiao)易(yi)(yi)），性(xing)質多(duo)為境(jing)(jing)內資(zi)源整合。超(chao)(chao)大(da)型(xing)交(jiao)易(yi)(yi)為山東黃金(jin)(jin)(jin)以(yi)18億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)收(shou)(shou)購(gou)深交(jiao)所上市公司銀泰黃金(jin)(jin)(jin)20.93%股(gu)權(quan)。兩宗大(da)型(xing)金(jin)(jin)(jin)礦(kuang)交(jiao)易(yi)(yi)投資(zi)人均為紫(zi)金(jin)(jin)(jin)礦(kuang)業，分(fen)別(bie)以(yi)5.6億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)收(shou)(shou)購(gou)招金(jin)(jin)(jin)礦(kuang)業20%股(gu)權(quan)，及以(yi)5.55億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)收(shou)(shou)購(gou)山東瑞(rui)銀礦(kuang)業30%股(gu)權(quan)。

2020年黃金(jin)價格受疫(yi)情、全(quan)球通貨(huo)膨脹壓力等影響，從1月(yue)(yue)初(chu)的1550美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/盎(ang)(ang)(ang)司上(shang)漲至5月(yue)(yue)初(chu)1750美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/盎(ang)(ang)(ang)司，隨后受美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟復蘇、美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)走強等影響出(chu)現了緩慢(man)的下(xia)跌，12月(yue)(yue)初(chu)跌至1600美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/盎(ang)(ang)(ang)司。2020年金(jin)礦(kuang)(kuang)交易(yi)數(shu)量7宗(zong)，其中(zhong)(zhong)最(zui)大兩(liang)筆交易(yi)為山東黃金(jin)以4.15億(yi)美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)收(shou)(shou)(shou)購(gou)(gou)澳大利亞卡帝諾資(zi)(zi)源(yuan)有(you)限(xian)公司（卡帝諾在(zai)加(jia)納擁有(you)開發中(zhong)(zhong)的納米迪尼黃金(jin)項目）；及山東黃金(jin)以3.54億(yi)美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)收(shou)(shou)(shou)購(gou)(gou)恒(heng)興(xing)黃金(jin)100%股權，核心資(zi)(zi)產(chan)為新(xin)疆最(zui)大單體金(jin)礦(kuang)(kuang)“金(jin)山金(jin)礦(kuang)(kuang)”。2021年金(jin)價波動較大，全(quan)年最(zui)高點(dian)達(da)1980美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/盎(ang)(ang)(ang)司，最(zui)低點(dian)1686美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/盎(ang)(ang)(ang)司。交易(yi)數(shu)量（11宗(zong)）較2020年有(you)所上(shang)升，且(qie)有(you)一宗(zong)大型（>5億(yi)美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）金(jin)礦(kuang)(kuang)交易(yi)，為赤峰黃金(jin)以5.38億(yi)美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)收(shou)(shou)(shou)購(gou)(gou)加(jia)拿(na)大上(shang)市公司金(jin)星資(zi)(zi)源(yuan)，核心資(zi)(zi)產(chan)是位于加(jia)納的瓦薩（Wassa）金(jin)礦(kuang)(kuang)。

2020年(nian)(nian)至(zhi)2021年(nian)(nian)，金礦交(jiao)易一半（9宗）為跨(kua)境并(bing)購，其(qi)中4宗標(biao)的位(wei)于非(fei)洲（加(jia)納及蘇丹），其(qi)他標(biao)的位(wei)于加(jia)拿大、墨(mo)西(xi)哥、南美圭亞那及澳洲。

“中國礦(kuang)(kuang)(kuang)業投資并(bing)購(gou)趨(qu)勢總覽”部分顯示(shi)，中國2022年交(jiao)易(yi)(yi)金(jin)(jin)額(e)(e)(e)達119億(yi)美元(yuan)（約801億(yi)人民(min)幣），相較2021年（79.7億(yi)美元(yuan)）上升(sheng)49%，總交(jiao)易(yi)(yi)數(shu)量(liang)(liang)66筆，相較上一年上升(sheng)8%。其中，超過(guo)10億(yi)美元(yuan)的超大型交(jiao)易(yi)(yi)有2筆，總計29億(yi)美元(yuan)，分別(bie)是1筆金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)(kuang)交(jiao)易(yi)(yi)和(he)(he)(he)(he)1筆鋰(li)(li)礦(kuang)(kuang)(kuang)交(jiao)易(yi)(yi)。這也造成了2022年金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)(kuang)和(he)(he)(he)(he)鋰(li)(li)礦(kuang)(kuang)(kuang)的交(jiao)易(yi)(yi)最(zui)為(wei)活(huo)躍，交(jiao)易(yi)(yi)金(jin)(jin)額(e)(e)(e)分別(bie)占(zhan)(zhan)總額(e)(e)(e)的32%和(he)(he)(he)(he)26%。但是由(you)于疫情影響，2022年并(bing)購(gou)交(jiao)易(yi)(yi)以(yi)境(jing)內交(jiao)易(yi)(yi)為(wei)主(zhu)，交(jiao)易(yi)(yi)數(shu)量(liang)(liang)和(he)(he)(he)(he)金(jin)(jin)額(e)(e)(e)占(zhan)(zhan)比均為(wei)83%，同時跨境(jing)交(jiao)易(yi)(yi)數(shu)量(liang)(liang)和(he)(he)(he)(he)交(jiao)易(yi)(yi)金(jin)(jin)額(e)(e)(e)同比下降27%和(he)(he)(he)(he)32%。2023年1月(yue)至(zhi)6月(yue)，中國礦(kuang)(kuang)(kuang)業并(bing)購(gou)總交(jiao)易(yi)(yi)金(jin)(jin)額(e)(e)(e)為(wei)23億(yi)美元(yuan)（約160億(yi)人民(min)幣），相較上一年同期增長70%，交(jiao)易(yi)(yi)數(shu)量(liang)(liang)由(you)上一年同期的11筆上升(sheng)至(zhi)24筆，增長118%。主(zhu)要投資礦(kuang)(kuang)(kuang)種(zhong)為(wei)煤炭(tan)和(he)(he)(he)(he)鋰(li)(li)，交(jiao)易(yi)(yi)金(jin)(jin)額(e)(e)(e)分別(bie)占(zhan)(zhan)總額(e)(e)(e)的30%和(he)(he)(he)(he)28%。主(zhu)要投資方向以(yi)境(jing)內交(jiao)易(yi)(yi)為(wei)主(zhu)，交(jiao)易(yi)(yi)數(shu)量(liang)(liang)和(he)(he)(he)(he)金(jin)(jin)額(e)(e)(e)分別(bie)占(zhan)(zhan)比62%和(he)(he)(he)(he)71%，出境(jing)交(jiao)易(yi)(yi)數(shu)量(liang)(liang)和(he)(he)(he)(he)交(jiao)易(yi)(yi)金(jin)(jin)額(e)(e)(e)同比上升(sheng)350%和(he)(he)(he)(he)128%。

并購交易(yi)資(zi)源類型方(fang)面，黃金和(he)銅/鈷在2020年(nian)(nian)的資(zi)源交易(yi)中占(zhan)最大(da)比(bi)例(li)(li)。2021年(nian)(nian)至2023年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)，鋰等新興(xing)戰略礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)比(bi)例(li)(li)逐(zhu)步(bu)擴大(da)，同時鋰礦(kuang)收購方(fang)已從傳統礦(kuang)業公司滲透到下游(you)電池(chi)制(zhi)造商(shang)、整車(che)廠，甚至其他行業。鋰礦(kuang)交易(yi)量的增加(jia)得益于全球新能源汽車(che)產(chan)(chan)(chan)業景氣度提升，電池(chi)廠商(shang)加(jia)速擴產(chan)(chan)(chan)，鋰產(chan)(chan)(chan)品量價齊升等原因。

近兩年(nian)，中國(guo)境內大(da)(da)型礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)公司正在進行股(gu)權(quan)(quan)收(shou)購或聯手。其中，2022年(nian)10月，紫(zi)金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)出(chu)資39.8億元收(shou)購山東瑞銀(yin)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)30%股(gu)份；同(tong)(tong)時(shi)招(zhao)金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)出(chu)資8.2億元收(shou)購瑞銀(yin)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)6.14%股(gu)權(quan)(quan)，對(dui)瑞銀(yin)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)持股(gu)比例(li)增至(zhi)70%。由此兩大(da)(da)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)上(shang)市公司攜手開發中國(guo)最大(da)(da)單(dan)體(ti)金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)“海域金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)”。同(tong)(tong)年(nian)11月，資金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)以40.6億元收(shou)購招(zhao)金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)20%股(gu)權(quan)(quan)，成為招(zhao)金(jin)(jin)第二大(da)(da)股(gu)東，實現中國(guo)兩大(da)(da)黃金(jin)(jin)生產商的協(xie)同(tong)(tong)效(xiao)應(ying)。

2020年(nian)(nian)(nian)至2021年(nian)(nian)(nian)，中國(guo)投資(zi)人跨境(jing)(jing)金(jin)(jin)礦交易(yi)(yi)活躍(yue)，期間大型(xing)金(jin)(jin)礦交易(yi)(yi)中的一(yi)半（9宗）為跨境(jing)(jing)并(bing)購，其中4宗標(biao)的位于非洲(zhou)（加納及(ji)蘇丹），其他標(biao)的位于加拿大、墨西(xi)哥、南美圭亞那及(ji)澳洲(zhou)。由于2022年(nian)(nian)(nian)黃金(jin)(jin)價格處于歷史較高水平(ping)，當年(nian)(nian)(nian)黃金(jin)(jin)交易(yi)(yi)繼續保持活躍(yue)，且平(ping)均交易(yi)(yi)金(jin)(jin)額較2021年(nian)(nian)(nian)翻倍(bei)。同時，交易(yi)(yi)重心(xin)轉(zhuan)向(xiang)境(jing)(jing)內（僅兩宗跨境(jing)(jing)交易(yi)(yi)），性質多為資(zi)源整合。2023年(nian)(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)(nian)金(jin)(jin)礦交易(yi)(yi)大幅減少，僅一(yi)宗小型(xing)境(jing)(jing)內交易(yi)(yi)。

從“銅(tong)(tong)(tong)/鈷并購(gou)交(jiao)易概覽”部分不難看出(chu)，在目(mu)前的(de)(de)(de)背景下，銅(tong)(tong)(tong)作(zuo)為(wei)關(guan)鍵礦產(chan)之一將在向綠色(se)經濟轉型的(de)(de)(de)過程中(zhong)發(fa)揮關(guan)鍵作(zuo)用。2021年(nian)中(zhong)國的(de)(de)(de)銅(tong)(tong)(tong)礦儲量(liang)達(da)2600萬噸，占全球(qiu)銅(tong)(tong)(tong)礦儲量(liang)的(de)(de)(de)2.95%，全球(qiu)排名第九。雖然我(wo)國的(de)(de)(de)銅(tong)(tong)(tong)儲量(liang)較(jiao)大(da)，但銅(tong)(tong)(tong)資源分布不集中(zhong)，且開(kai)采難度(du)大(da)、成本高。相比(bi)之下，世界(jie)排名前三中(zhong)的(de)(de)(de)智利、秘魯，銅(tong)(tong)(tong)儲量(liang)占比(bi)達(da)全球(qiu)的(de)(de)(de)40%，且開(kai)采難度(du)低。因此，為(wei)滿足銅(tong)(tong)(tong)需求量(liang)，我(wo)國每年(nian)需要從國外進(jin)口大(da)量(liang)的(de)(de)(de)銅(tong)(tong)(tong)。2021年(nian)，我(wo)國進(jin)口的(de)(de)(de)銅(tong)(tong)(tong)達(da)到了當年(nian)全球(qiu)產(chan)量(liang)的(de)(de)(de)60%。

2019年(nian)，銅價(jia)(jia)平穩保持在6000美元/噸(dun)，2020年(nian)至2021年(nian)銅價(jia)(jia)呈上升趨(qu)(qu)勢，2021年(nian)一度增至10000美元/噸(dun)2022年(nian)銅價(jia)(jia)大(da)幅下跌(die)，對(dui)全球范圍內中(zhong)小型礦(kuang)商影響巨大(da)，迫(po)使許多(duo)礦(kuang)商減(jian)產，或(huo)被迫(po)向新投(tou)資者尋(xun)求資金支持，以度過(guo)下行趨(qu)(qu)勢。同時，很多(duo)中(zhong)小企業削減(jian)了勘探預(yu)算和(he)其(qi)他開(kai)支，但仍不足(zu)以讓它們生存下來。

在(zai)全(quan)球40大礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)企(qi)并(bing)購活(huo)動中，2022年(nian)(nian)銅礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)交(jiao)易(yi)異(yi)常活(huo)躍。盡管相較2021年(nian)(nian)，2022年(nian)(nian)40大礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)企(qi)的(de)并(bing)購活(huo)動總值(zhi)保持穩(wen)定，但交(jiao)易(yi)構成發生了重(zhong)大變化(hua)。與2021年(nian)(nian)相比，包(bao)括銅在(zai)內的(de)關鍵礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)交(jiao)易(yi)價值(zhi)激(ji)增151%，占2022年(nian)(nian)總交(jiao)易(yi)價值(zhi)的(de)66%。銅是(shi)2022年(nian)(nian)的(de)熱門礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)品，在(zai)所有關鍵礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)交(jiao)易(yi)中占比高(gao)達85%，占40大礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)企(qi)并(bing)購活(huo)動的(de)56%。作為實(shi)現電氣化(hua)及發展可(ke)再生能源(yuan)所需的(de)關鍵金屬，未來幾年(nian)(nian)，銅的(de)需求量仍將居高(gao)不下。

隨著疫情(qing)結束(shu)及旅行限制(zhi)的(de)放(fang)開(kai)，2023年中國(guo)投資(zi)者的(de)腳步可能會跟上(shang)2022年全球的(de)步伐。（摘自中國(guo)黃金網(wang)）